在线音频公司荔枝赴美IPO在即，然而持续亏损，诉讼不断，这颗“荔枝”似乎并没有成熟。
据媒体消息，UGC音频社区荔枝（原荔枝FM）计划于1月16日确定IPO发行价，1月17日在纳斯达克挂牌上市。
1月8日，荔枝再次更新了招股书，招股书显示，荔枝计划发行410万股美国存托股票（ADS），发行价区间为11-13美元/ADS，按这一定价区间的上限计算，荔枝IPO估值区间约为5.2亿-6.2亿美元（执行「绿鞋机制」后），将最多筹集约6100万美元。
荔枝本次执行了「绿鞋机制」，而绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。
为提振市场信心，作为基石投资者，新浪微博、小米及另两位投资者有意以IPO价格认购至多3600万美元的ADS，认购过半。
2019年10月，荔枝已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，交易代码为「LIZI」，2019年11月23日，荔枝再次更新了招股书。2019年前三季度，荔枝的营业收入为8.15亿元人民币，较2018年同期增长了46.1%，同时也已超过2018年全年7.98亿元的营业收入。
其中，2019年第三季度荔枝的单季度净收入约3.3亿元，较2018年同期增速高达72%。这主要源于用户打赏主播虚拟礼物的销售快速增长，2019年直播迎来一轮被热议的风口，荔枝趁热打铁，同时加大了对创作者的扶持力度。
持续亏损，并有所扩大
但收入在快速增长的同时，荔枝尚未能实现盈利，原因在于当前的毛利尚不能覆盖费用开支。从招股书披露的盈利能力来看，荔枝2019年前三季度的毛利为2.06亿元，较2018年同期的1.62亿元增长了27%。但同时，毛利率从29.1%下降至25.3%。主要原因在于向播客支付的分成费用增加，这部分费用在总成本中占比最大，占到总成本的九成以上。
2019年前三季度荔枝净亏为1.04亿元人民币，2018年同期则净亏1134万元。
荔枝方面在招股书里表示，此次IPO募集所得资金将主要用于AI技术研发、国内外社区拓展和IoT生态布局。因此，荔枝在招股书中强调突出了AI能力。荔枝的AI主要专注于两个功能，一是个性化分发音频，打造互联网内容平台的「千人千面」，另一个则是对声音进行「美颜」，类似于视频软件中的美颜工具，且不说声音「美颜」效果如何，千人千面的打造是为了增加用户黏性，深耕付费商业模式的价值链。
与喜马拉雅的差距，在于其商业模式
荔枝招股书的公布，不免让外界将其与另一大音频巨头喜马拉雅相比较。但荔枝目前无论从市占率还是活跃用户，体量上仍旧不及同年诞生的喜马拉雅，甚至不及蜻蜓FM。
这背后的原因，与荔枝独有的商业模式有关。
与专注于PGC（专业生产内容）模式的喜马拉雅和蜻蜓FM不同，喜马拉雅依赖头部机构生产内容，走上了知识付费为主的商业化道路。荔枝则是典型的UGC（用户生产内容）模式，其平台上的音频内容主要由普通用户自行制作与上传，其更侧重声音的质感与内容的有趣。在该模式之下，荔枝几乎所有内容均来自于用户生产，其业务在很大程度上依赖于用户创建高质量的音频内容，特别是旗下主播业务。
根据披露的招股书，截至目前，荔枝主业音频娱乐业务平均月活跃用户596万，移动端平均月活跃用户（下称MAU）已达0.47亿人次。且从17年至今，无论是音频娱乐业务月活跃用户还是移动端月活跃用户均整体呈现上升态势。此外，用户的付费转化率也逐渐提升。
虽然MAU指标有所上升，但其每年在营销方面的费用亦逐渐提高。截至2019年前三季度，销售费用已超2018年全年，且其占净利润比重亦上升至22.05%。花费高了，但平均一美元换取的用户数量却呈现下降态势。也就是说，近几年，荔枝获取客户甚至是保留客户的成本越来越高。
即便如此，这一数据距离行业第一的喜马拉雅依然有所差距。2019年6月，iiMedia Research发布的《2019上半年中国在线音频市场研究报告》显示，2018年，中国在线音频市场用户规模达4.25亿人。预计到2020年，中国在线音频用户规模将达5.42亿。其中，喜马拉雅MAU用户逾七千万，位列第一。即便用喜马拉雅披露的0.47亿人次比较，依然有所差距。
除此之外，行业第二的宝座，也有蜻蜓FM与其竞争。数据显示，蜻蜓FM的月活用户和行业渗透率领先于荔枝，而从APP启动次数上则已被荔枝超过。
在招股说明中，荔枝也明确表示，如果目前的情况不发生扭转，公司大概率会继续亏损下去。一方面急需资金续命，另一方面又因为持续亏损而达不到国内上市标准，这也许就是荔枝迫切赴美上市的原因，但是上市的荔枝，却并不意味就能解决眼前的难题，成功上岸。
世界金融控股集团
世界金融控股集团（美国股票代码WFHG）专注于辅导企业上市，为企业定制专业上市辅导以及上市后的市值管理和资产并购等方案，集团由众多资本运作专家组成，创始团队有20多年的辅导上市、并购重组、资本运作经验。提供上市的整套服务(上市、转板、投融资、资源整合、并购重组)。
可快速帮企业把无形资产知识产权变成有价值资产，把股权大幅提高並成为企业实缴资产，协助企业产业升级，渐进式上市辅导，帮助企业快速融资整合并购，做大做强快速上市!
沪公网安备 31011502016523号