索芙特：老牌个护品牌的结构性调整

索芙特（股票代码：SFTO）是广州本土深耕二十余年的个人护理品牌矩阵，旗下拥有 ‌SOFTTO‌、‌梁氏松本清‌、‌清元‌、‌卫优‌ 等多个子品牌，产品线覆盖洗发水、护发素、面部清洁、润唇膏、口腔护理及家居清洁剂等全品类日化产品，销售网络覆盖全国超800个城市的大型商超、连锁药房及主流电商平台。

其于2025年1月首次提交纳斯达克IPO申请，计划以每股4–6美元发行300万股，募资最高达1800万美元。

近日，公司更新招股书，正式将上市目标调整为OTC市场。财务数据显示，2025年上半年营收同比下降44%（551万→309万美元），净亏损扩大至126万美元，主要受消费疲软与渠道重估影响。

此次路径调整并非退出资本市场，而是‌战略性的合规前置‌：通过OTC市场完成信息披露体系搭建、审计合规与投资者关系建设，为未来业绩修复后转板纳斯达克预留通道。

索芙特木瓜膏润唇膏、清元抑菌洗手液、梁氏松本清洗发水等产品已在天猫、京东、苏宁等平台常态化销售，具备成熟的电商运营能力。

财务数据

招股书显示，索芙特在2023年、2024年营收分别为1495.24万美元、1024.46万美元；净利润分别为-228.54万美元、-168.67万美元。

GreenVector：绿色科技的轻资产进阶路径

GreenVector（股票代码：GRVT）是总部位于香港的再生建筑材料科技企业，专注利用建筑废料、塑料回收物与工业副产品，开发‌低碳模块化墙体系统‌与‌可拆卸装配式建材‌，其核心技术在于通过数字化供应链平台实现材料溯源、碳足迹追踪与成本优化。

公司于2025年12月首次提交纳斯达克IPO申请，计划募资800–1200万美元。

近日，其招股书更新为OTC路径，发行价下调至每股1美元，发行200万股，募资目标调整为200万美元，招股书已获SEC生效。

值得注意的是，GreenVector是少数实现‌持续盈利‌的绿色出海企业：2025财年净利润率达23.8%，2025年中期净利润率达17.6%。其选择OTC并非因财务疲软，而是为‌规避主板严苛的持续披露义务‌，优先完成ESG数据披露、供应链审计与国际认证（如LEED、EPD）体系对接，为后续吸引绿色基金与机构投资者奠定基础。

其再生混凝土砌块、生物基保温板、模块化隔墙系统已在粤港澳大湾区试点项目中应用，具备可复制的工程落地能力。

财务数据

招股书显示，GreenVector在2024年、2025年营收分别为277.16万美元、529.13万美元；净利润分别为-2.57万美元、126.28万美元。

路径转变背后的结构性趋势

这两起案例共同揭示了中概股赴美上市的‌新范式演进‌：

• ‌从“光环导向”到“功能导向”‌：企业不再将纳斯达克视为唯一身份象征，而是将其视为‌阶段性目标‌，而非终点。
  
  
• ‌OTC成为“合规孵化器”‌：不再是“次优选择”，而是‌低成本、高效率的合规培育平台‌，尤其适合尚处技术验证期或财务修复期的企业。
  
  
• ‌资本逻辑回归本质‌：上市是工具，不是仪式。先在OTC上市、后转板、再融资，正成为理性、成熟、可持续的出海路径。