上月底，瑞幸咖啡向美国SEC提交上市招股书，并计划纳斯达克上市。本周，瑞幸咖啡重新更新招股书，将其IPO定价区间设定在每股美国存托股票15美元到17美元，拟最高筹资5.87亿美元。此前据路透报道，瑞幸或筹资8亿美元、估值50亿美元。

自此，瑞幸咖啡距离美国上市又跨了一大步。

对标星巴克，从创立至今，印着鹿角标志的小蓝杯从来不缺关注：斥巨资进行品牌推广、打造现象级产品，“碰瓷”（起诉）星巴克点燃舆论高潮，因为一份招股说明书，高歌猛进的“小蓝杯”终于呈现了一个更真实的自己。

亏损、烧钱、现金流吃紧……担忧者有之；获客成本降低、破坏性创新、智能新零售样本……看好者亦不乏其人。

究竟是与星巴克“差100光年”的距离，还是终有一日颠覆游戏规则打败星巴克，或许只有时间能给出答案。

更新招股书 加快赴美上市步伐

此前，瑞幸咖啡便已正式提交美国IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市。

招股书显示，世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸咖啡达成协议，双方将在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。作为完成此项合作的前提，在瑞幸咖啡完成首次公开招股（IPO）后，路易达孚将以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。

招股书披露，2018年瑞幸咖啡的净营业收入为8.4亿元人民币，而今年一季度净收入就超过了4.78亿元，较上季度增长将近36倍，已经达到2018年全年的近57%。

截至2019年3月31日，瑞幸咖啡共计拥有2370家自有门店，主要分布在广东、上海、北京、江苏和浙江等地。根据沙利文（Frost & Sullivan）报告，截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度，瑞幸咖啡在中国市场排名第二。

今年1月瑞幸咖啡曾公开表示，将在2019年年内新增2500家门店，年底门店总数超4500家，将取代星巴克成为中国连锁门店最多的咖啡品牌。

拭目以待 进军美国资本市场

“打回星巴克老家，去赚美元！”听到瑞幸资本市场门外的敲门声，有人如此调侃。

诚然，成立仅一年半的瑞幸咖啡尚不在港股市场的接受范围内，美国市场的确是其不二之选。

面对4月25日收盘市值达959亿美元的星巴克，目前估值尚不足30亿美元的瑞幸咖啡如何讲出自己差异化的“咖啡故事”，任重而道远。

摆在管理层面前的第一道题，就是财报中的数字：2018年净收入8.4亿元人民币，净亏损16.2亿元人民币；2019年截至3月31日净收入为4.8亿元，净亏损5.5亿元。

面对亏损大于净收入的现状，有人用“赤字”来形容。

而按瑞幸咖啡的打法，烧钱、亏损是必然的，正如瑞幸在招股说明书中所言，建立品牌知名度、积累庞大且不断增长的客户群，成本高，耗时长。公司需要大量的资金成本来拓展线下店面网络。为吸引新客户并留住现有客户，还需要在销售和营销方面进行大量和持续的投资。而一直被看作核心竞争力的技术系统，也需要资金投入。

按瑞幸的目标，2019年计划开店2500家，实现所有CBD大厦都有瑞幸的布局。或许瑞幸咖啡还有很长的一段扩张之路，只是，投资者能提供多少弹药，耐心又会有多久？

对于此时的瑞幸，上市或许能提供新的可能性。

当前，以茶文化为主的中国，正在发生改变，向咖啡销售大国迈进。数据显示，5年来，中国的咖啡消费量几乎翻了一番，从2013年的44亿杯已经增长至87亿杯每年，预计到2023年，这一数字将达到155亿杯。而在2018年，瑞幸咖啡的销量是9000万杯。

巨大的市场蓝海面前，成本效应初显，瑞幸咖啡能否颠覆传统的咖啡店经营模式，能否LUCK的成为互联网咖啡第一股，我们拭目以待。

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