前不久，网络安全公司CrowdStrike Holdings将其IPO定价区间设定为每股19美元至23美元，最终将发行价定为每股34美元，而在周三正式登陆纳斯达克时，该股的开盘价为63.50美元。不久之后，宠物电子零售商Chewy也正式挂牌上市，此前该公司扩大了IPO规模。

这些IPO公司并不孤单。在今年2月份，IPO观察人士一度担心IPO交易过多将会导致市场崩溃。但截至目前为止，大型科技公司“独角兽”一直都是赢家。

今年IPO上市的独角兽：

• Beyond Meat股价累计上涨404%

• Zoom Video Communications股价累计上涨176%

• PagerDuty股价累计上涨109%

• PintereST股价累计上涨44%

今年截至目前为止，追踪最近以来60多桩大型IPO的交易所交易基金Renaissance Capital IPO ETF累计上涨了34%，相当于标普500指数同期涨幅的两倍以上。

为什么会发生这种情况呢？“如果一家公司获得了极快的增长和市场机会，投资者就可以放心地知道这家公司总会盈利的。”Renaissance Capital的IPO分析师马特-肯尼迪（Matt Kennedy）说道。

令人惊讶的是，今年以来IPO上市的公司在定价方面保持得很好。据不完全统计在2019年迄今为止的64宗IPO交易中，有25宗的IPO发行价处在定价区间的上限或是更高，占比为40%。今年的IPO价格较之定价区间表现如何？

（共有64家公司IPO上市）

• 高于定价曲线：12家
  
  

• 处在定价区间的上限：13家
  
  

• 处在定价区间的中点：18家
  
  

• 处在定价区间的下限：11家
  
  

• 低于定价区间：10家

肯尼迪指出，这些公司中的四家——BeyondMeat、Zoom、CrowdStrike和PagerDuty——表现出了类似的特点：迅速增长和巨大的市场机会。

Beyond Meat正在颠覆食品产业。Zoom在视频会议领域中拥有巨大的市场机会，因此盈利可期。CrowdStrike的端点安全业务正在快速增长。

Pinterest则拥有一个独特的利基市场——不太像社交媒体，而是更多地跟发现有关，而且IPO定价低于上一轮融资中的估值。

在今年IPO上市的“独角兽”中，只有两家网约车公司令人失望，也就是优步（NYSE:UBER）和Lyft（NASDAQ:LYFT），这两家公司的股价自IPO上市以来分别累计下跌了6%和19%。那么，有什么东西是其他公司拥有、而这两家公司却没有的吗？

肯尼迪指出，投资者对网约车行业的经济状况感到不满——更具体地说，是亏损严重。此外，这两家公司都面临着估值问题，其IPO发行价都远远高于上一个融资回合时的估值。

不过，没有什么比整体股市上涨更能推动IPO的了。今年截至目前为止，标普500指数累计上涨了15%。因此，如果市场陷入更加低迷的局面，那么这些公司就会容易受损。

另外，对于那些赢家来说，它们最吸引人的特征之一是增长迅速，但这种特征可能会非常迅速地发生反转，反而拖累这些公司的股价。

“风险在于，它们是基于完美的情况来进行定价的，因此如果增长预期放缓，那么它们就将受到沉重打击。”肯尼迪指出。

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